李志林:大盘已现估值底和市场底 重点关注两条主线

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2018-11-07

李志林:大盘已现估值底和市场底重点关注两条主线2018年05月17日13:27:47李志林  A股历来有五穷、六绝、七翻身之说。

  在4月末,市场普遍认为今年没有红5月。   但是,5月以来的实际情况却超预期。 上证50、沪深300、上证综指、深成指、、六大指数,本周的涨幅是:%、%、%、2%、%、%,5月至今9个交易日的涨幅是:%、%、%、3%、%、%。   看来,今年A股的五穷恐怕是要改写了。

原因何在?  中国推出了更大力度的改革开放举措  在改革开放40周年之际,中国相继推出了更大力度的改革开放举措。

如开发雄安新区、海南全岛探索推进自贸区和自贸港建设、粤港澳大湾区发展规划即将推出、京津冀协作区发展、进一步推进长江三角洲协作区协调发展,全面开放制造业,扩大业开放,经济保持在%的中高速增长基础上。

这些对投资者信心的提振,具有十分重要的意义。

  3050点一线形成了估值底和市场底  从估值而言,3050点时的上证指数的估值只有倍。   虽然指数并不低,但因业绩的连年增长,导致现3050点的估值,已低于2005年6月6日历史大底998点时的倍、2008年10月28日1664点时的倍和2016年1月27日2638点时的倍。 这表明,3050点的估值底可以成立。   从跌破净资产数量来看,已达到87只,小于的有48只。

  从低市值的个股数量看,市值小于20亿元的个股有78只,最小的只有12亿元。

这种情况是过去所没有的。   从筑底的情况看,大盘在3040点3100点区间横向震荡整理了11天。 4次单针探底,均未刺破3040点3050点。 随后5天快速放量拉升了140点,表明市场底得到了确认。

  从技术指标看,至本周末,上证指数的日、周K线、月K线均处在底部。

尤其周K线在底部形成了金叉,开始构筑周线级别的底部结构,这也支持估值底和市场底。

  创业板已突破了从股灾以来的长期下降趋势,呈现中线有望出现大级别反弹的态势。

  活跃是扩大内需的有效手段  当大盘首次刺探3040点时,中央召开政治局会议研究经济金融形势,罕见地把股市问题放在信贷问题之后的第二位置来研究。

这个举动似乎表明,3000点是政府防范系统性金融的一个重要关节点。

  为此,股市监管层一改前两年每周发1012只的常态,骤减为每周发2只左右,额度不超过20亿。

今年还对IPO排长队的企业劝退了130余家,只有高质量的创新、优质新经济股企业,才有上市的资格。

  可见,维护股市的稳定,已被提到经济稳增长、防范金融风险的高度来看待。   由于中美争端带来的种种不确定性,作为拉动经济的三驾马车之一的投资,增长幅度已经很有限了,若加大基础设施投资,会进一步加重地方政府债务;若加大制造业的投资,会导致产能过剩;若加大投资,会导致金融风险。 三驾马车之二的出口,也不可能再保持以往那么多的贸易顺差,出口贸易增幅十分有限。

  在此情况下,唯有拉动第三驾马车扩大内需。 而稳定、活跃、振兴股市,无疑是扩大内需的有效手段。   外资即将入市封杀了股市的下跌空间  再过24个交易日,即6月1日,A股即将纳入MSCI指数。 首期占比因子%,就会有66亿美元(即400亿人民币)将购买A股。

9月1日以后,将再有同等额度的资金购买A股。

这是A股走向化的一个重要事件。   此外,中国将韩国的R额度扩大了50%,达到了1200亿人民币;本周又承诺给日本2000亿人民币的RQ-FII额度。 二者相加,数量是纳入MSCI后新增资金的8倍。

这可不是一个小数目。   在中国宣布扩大金融开放政策仅两周,就有瑞银、野村、摩根大通等外资投行向证监会申请成立外资控股的证券公司,预计外资进入A股的步伐还将会不断加快,流入A股的资金会越来越多。

  虽然这些外资尚不足以拉动50多万亿市值的A股大盘,但是由于它们选中的成份股,与沪深300成份股基本重叠,因此外资的加盟,不仅能有效地封杀3000点的下方空间,而且能对内资产生一定的乘数效应,起到逐步抬高大盘底部的作用。   轻指数、重个股重点关注两条主线  近期尽管大盘走势平淡,盘中震荡不断,人气散淡很难形成市场普遍认可的热点,市场走势也不如人们预期的那么流畅,与美、欧、日股和近期连续大涨相比,A股的投资者的幸福度仍然很低。

  但是也必须看到,5月以来,在很多人还在恐惧风险、怀疑3040点不是底部时,在人们不知不觉中,大盘已经悄然涨了140多点,跃上了一个新台阶,由30503070点震荡区域,上升到31503170点震荡区域。   尤其重要的是,大盘已连续5天站在五周均线(3113点)之上,表明市场已进入多头市场的态势。

  但我认为,即使大盘上了台阶,也切忌冲动,不能指望大盘出现牛市般的拉升,而只能是在震荡中走慢步。   因为市场还存在着若干不利因素:中美争端的解决,尽管会朝妥善解决方向前进,但谈判仍是一个相当艰巨的过程,存在着诸多不确定性;国家队退出后短期内尚无大资金能够填补,市场资金仍显不足;3200点上方的套牢盘沉重,短期内攻克并非易事。   在此情况下,5月的后半月,仍然应当采取轻指数、重个股的策略。 重点关注两条主线:一是MSCI成分股中,估值低、去年没有大涨、周K线和月K线处于低位、年报和一季报优异、近日开始放量的中盘股。

  二是国家政策重点倾斜的新一代信息技术产业股。 如、计算机、大、5G、云计算、人工智能、高端装备、科技等。 但也必须重视他们的业绩和真正的成长性,以及在其行业中的地位,分散投资,波段运筹,步步为营,积小胜为大胜。